【研究报告内容摘要】
本周核心投资组合,推荐持续关注超市、电商龙头 海外部分地区疫情扩散,国内疫情控制向好,如上海零售行业全面复工复市,超市卖场累计开业接近100%。国内复工复产有助于消费市场回归常态化,但短期仍处于疫情防控阶段,我们延续上周推荐,关注超市板块,如永辉超市、家家悦、步步高、红旗连锁等,区域超市龙头在本地较好的完成稳民生工作,消费者对疫情的重视,会促使消费者更多选择经营环境卫生安全的优质商超;关注电商板块如苏宁易购,零售企业加速业务线上化,这一点苏宁先发优势较明显,待全品类供应链能力优化完善,可提升公司双线全品类零售模式发展。
本周投资观点与核心主题 疫情或加速零售行业数字化全渠道进程。大众普遍减弱了外出采购的倾向,转向手机小程序或通过直播渠道购物以满足日常生活需求。可以说,此次疫情对零售线上化进程按下了快进键。疫情过后,虽然考虑到消费溢价、用户满意度等多方面因素,短暂的线上零售热潮能否全面直接影响消费者的消费习惯和模式偏好,仍有待观察;但是,疫情的确加速了实体零售商家线上到家平台的入驻速度,多年龄层消费者也体验到线上消费的便捷优势,实体零售的数字化全渠道的成效在此次疫情中也得到检验和优化。
1至2月社零增速或低于4%,疫情过后有望反弹 2020年一季度中国正经历着一场重大突发公共卫生事件,此次新冠传播速度快、感染范围广、防控难度大。联商网独家发布《新冠肺炎对零售业影响分析报告》,2019年1-2月社零为66064亿元,春节全国零售和餐饮消费额约为10050亿元,占比近1/6。2020年1月底开始到2月中旬零售和餐饮消费几乎暂停,2020年1-2月社零增长或将低于4%。疫情过后,会恢复至全年平均水平,甚至会出现报复性消费增长,不会出现增速大幅提升的情况。
行业与公司增量信息点评 “银泰系”掌门人沈国军举牌新世界。沈国军及其一致行为人表示,看好新世界发展前景,未来12个月内不排除继续增持的可能。身为阿里系的银泰百货,此次举牌再次掀起市场对百货国企改关注。
行业新闻及产业动态 天虹加大战略投入,新开11家购物中心(联商网) 苏宁24期免息首日数据:订单量同比暴增7倍(联商网) 上海零售行业全面复工复市(每日经济新闻)风险提示:宏观经济风险;消费下行风险;公司业绩不及预期

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